文丨邓燎

1月7日，外媒消息透露，雅诗兰黛正积极寻求将其旗下的彩妆品牌Too Faced、Smashbox以及护肤品牌Dr.Jart+作为一个整体方案推向市场寻觅买主。据悉，该集团计划以一笔估值在数亿美元的整体交易出售这三个品牌。

雅诗兰黛集团目前正处于关键的战略转型期。作为该转型计划的重要组成部分，这一决策反映了集团正试图通过剥离非核心资产来优化其业务组合，旨在提升企业整体的运营灵活性。

此举除了能使集团架构更加轻盈外，更核心的诉求在于释放资金回笼，从而为未来收购具备更高增长潜力的新兴品牌预留空间，以吸引新一代客户并提升数字化足迹。在日益波动的美容市场环境中，雅诗兰黛希望通过这种主动的品牌置换策略，重新夺回市场主动权。

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剥离非核心资产：

三大品牌拟以折价方式整体易主

根据相关知情人士透露，雅诗兰黛已聘请投资银行Evercore和摩根大通负责此次出售流程，并正主要接触大型私募股权公司。

值得注意的是，这一估值水平较其当年的收购成本有明显回落。仅Too Faced单一品牌，雅诗兰黛2016年收购该品牌的金额就高达14.5亿美元（约合人民币101.23亿元）。

这种估值差异的背后，折射出这三个品牌在激烈市场竞争中的增长压力。这些品牌均购于2010年代雅诗兰黛追求品牌年轻化的高峰期，旨在吸引下一批消费者。然而，随着市场审美与消费偏好的快速演变，Smashbox和Too Faced未能完全精准地跟上年轻消费群口味的变化，导致其市场份额逐渐被新兴网红品牌瓜分。与此同时，Dr.Jart+在“韩妆第二波”浪潮的冲击下，也未能找到更为明确的细分定位。

在资产配置的逻辑上，整体打包出售有助于集团清理资产负债表。然而，当前的市场环境已大不相同，美妆行业正处于“卖家多、买家少”的窗口期，包括科蒂和欧莱雅在内的竞争对手也都在整顿各自的产品组合。Makeup by Mario、Kosas和Merit等同样在寻求买家的品牌竞争。

尽管面临挑战，雅诗兰黛管理层依然坚持通过品牌筛选来实现企业的战略瘦身，为更高效率的核心业务腾出资源空间。

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在转型探索中重塑核心竞争力

与品牌剥离同步进行的，是集团内部更大规模的运营变革。2025年2月，在首席执行官Stéphane de La Faverie的领导下，雅诗兰黛宣布了名为“重塑美妆新境”（“BEAUTY REIMAGINED”）的战略愿景。这一规划标志着集团正式进入深度调整期，旨在通过产品创新和更精准的营销来扭转销量下滑的局面。

该计划首次将集团复杂的品牌体系重组为护肤、彩妆、香水、美发、高级定制等八大核心部门，力求通过专业化运营提升组织效能。与此同时，公司也进入了组织架构的精简周期，裁员与高管优化已成为推行降本增效的现实手段。

自Stéphane de La Faverie接掌公司以来，雅诗兰黛在市场定位和分销渠道上已展现出积极的变化。为了进一步触达核心受众，多个品牌已上线亚马逊平台，而M•A•C也计划在今年进入丝芙兰渠道。

这些努力已初见成效。在最近一个财季（2025年Q3）中，雅诗兰黛集团实现3%的有机净销售额增长，为近四个季度以来的首次增长。其中，香氛业务表现尤为突出，季度增长达13%，有效对冲了化妆品类别2%的降幅。

雅诗兰黛2026财年第二季度（2025年Q4）财报在即，业内分析师预计每股收益预计达0.82美元（约合人民币5.72元），较去年同期0.62美元（约合人民币4.33元）同比增长32.3%。更值得关注的是，该公司此前已实现连续四个季度盈利超预期，市场表现持续领跑华尔街预判。

雅诗兰黛正通过剔除疲惫业务并修复核心资产，力求打造一个更具韧性的产品组合。通过将资源集中投入到雅诗兰黛同名品牌、M•A•C以及倩碧等拥有强大文化影响力的品牌上，这家美妆巨头明确表达了其重构行业领导地位的决心。

在竞争日益激烈的全球市场中，这种从“大而全”转向“精而美”的调整，将成为其重回增长轨道的重要基石。