文丨化妆品报记者 李梦琴

作为2021年以来国内资本圈热门领域之一，美妆赛道在过去半年的热度仍居高不下。据艾媒咨询数据显示，2021年上半年化妆品行业的投资事件超过54起，平均单笔投资额约为2.745亿元。资本和化妆品如同离弦之箭，既射向了中国化妆品行业快速发展的蓝图，也刷新了大众对于化妆品赛道的想象空间。

如果说资本是加速涌入美妆赛道的热浪，那么，投资人眼中的机会则引领着行业发展的下一个风口。在化妆品行业法规政策监管趋严和资本汹涌进攻的双重影响下，中国化妆品行业到底还蕴含哪些新机会？本次，《化妆品报》通过对化妆品行业的投资人及一线从业者的访谈，来解码中国化妆品行业中蕴藏的新机会。

新人群：锁定男士、敏感肌等群体

实际上，新兴消费群体者的崛起不仅暗示着美妆赛道“从哪里来”的秘密，也标示着化妆品行业“走向何方”的路牌。经济的高速发展及信息的全面普及，催生了化妆品领域中一批新兴消费群体的出现，如男性群体、敏感肌群体等，而这其中无疑暗藏着巨大的市场潜力。

“以往人们会主观认为，只有偏女性化的男性才会使用护肤品产品，但在Z世代人群中，越来越多的大众男性群体开始愿意使用护肤产品。”上海杉树资产管理有限公司投资人姚冉冉向《化妆品报》记者表示，在女性护肤市场趋于饱和状态下，男士护肤正成为中国化妆品市场的蓝海之一。

艾媒数据显示，2020年中国男性护肤品市场规模为80亿元，预计2021年将会达到99亿元。由此可见，男性美妆蓝海市场的增长势头不可小觑。记者在淘宝搜索男士护肤发现，一款定价为69.9/200g元的男士洗面奶月销量已逾10万件。针对中国男士护肤市场的表现，姚冉冉坦言，男士在涉猎护肤领域的初期，往往会将高性价的基础护肤产品当作首要选择。但随着男性对个护认知的普及与延伸，男士高端护肤市场将释放出更大的能量。

不同于男性护肤市场的走俏，高禾投资研究中心分析师唐菁更加看好敏感肌人群的消费潜力。由于作息混乱、疫情爆发、精神压力过大等原因，当今社会敏感皮肤的人群规模日益增长，而精准定位于皮肤敏感、术后护理等诉求的功效性护肤品，正好匹配这一消费人群的需求。

“凭借着高研发门槛和强复购属性，功效性护肤品将成为颜值经济领域中的优质赛道之一”。相比于海外品牌，国产功能性护肤品在渠道布局、营销策略、了解消费者需求和医学背书方面更具备竞争优势。唐菁笃定地认为，随着知名化妆品企业上海家化、珀莱雅等进军功能性护肤行业，本土功能性护肤品牌的市场前景将进一步扩大。

新赛道：聚焦口腔、头皮护理等细分领域

一直以来，完美日记的资本故事常被业内人士所津津乐道。因迎合新消费群体的美妆需求，这一品牌在中国市场的孕育中破土而出，又凭借资本这一催化剂的作用，快速占领彩妆领域的高地。在某行业人士看来，从产品研发、渠道推广、目标人群上来说，资本更关注那些聚焦于细分领域的企业。

随着个性化需求的出现、上游供应链的日趋完善、下游渠道端的迭代升级，美妆领域又诞生了诸多细分领域的发展机会。京北投资创始合伙人桂曙光向记者介绍，“化妆品景气度持续上行的重要动力之一，便是消费者对化妆品产生了多样化的消费需求，即由基础护肤品逐步上升至对各部位针对性更强的精细化护肤。”

目前，口腔、头皮等更多的身体部位正成为品牌新的“温床”。伴随着人们对健康的日益重视，口腔护理、头皮护理等行业正呈现出专业化趋势，产品从单一走向多元化，消费也呈现多元化趋势。除了牙膏和洗发水等基础清洁外，漱口水、牙粉、头皮磨砂膏、头皮营养液等产品的需求都在蓬勃兴起。基于这类细分需求，BOP、呼嘎、AEP、了于等年轻品牌应运而生，并保持着生机勃发的状态。

桂曙光判断，未来，中国的美妆市场将有更多细分领域的品牌屹立于市场。站在投资者的角度，他补充道，“品牌若想以细分领域切入市场，独特的品牌定位、高品质的产品以及强大的渠道力是不可或缺的三个条件。”

新环节：押注年轻、自带网络基因的品牌

化妆品产业链资本化进程加速，各环节投资机会已然显现，但相比于上游供应链和下游渠道端，产业链中价值最高一环的品牌企业更受投资人青睐。唐菁表示，无论是让上游供应端降低采购成本，还是对下游设定较高销售价格，品牌商都能通过各种方式实现较高利润率，而高利润恰好是资本方所关注的核心点。

“作为一个投资人，应该考虑的是船头的指向，而不是船尾的波浪。”桂曙光向《化妆品报》记者解释，考虑投资成本与投资回报，年轻品牌更符合资本市场的需求，而市场正验证了这一趋势的发展。进入2021年以来，获得资本青睐的年轻品牌不在少数，如理然、冰泉、参半等都在7个月内分别拿下2轮、2轮、3轮融资。

美妆市场规模足够大且增速快，美妆行业中头部玩家的集中度并不高，对年轻品牌来说是脱颖而出的好机会，创世伙伴资本合伙人聂冬辰如此表示。在这个物质充足、信息发达的时代，年轻品牌的能量得到了最大化地释放。而深究其根本，这些品牌能长期受到资本信赖的秘诀，既在于其踩中的赛道增长飞速，也在于品牌自带互联网基因，在站稳脚跟后不断拓展边界。

在北京工商大学市场营销专家陈文军看来，互联网技术和新零售业态的发展，促使化妆品的渠道、服务、营销方式彻底变革，导致缺乏创新、反应稍缓的头部化妆品企业出现衰落，而带着网络基因和新零售、智慧零售的新锐品牌则能实现弯道超车。因此，这类企业也更容易吸引资本的注意力。

市场濒临爆发、品牌谋求增长、资本渴求回报，这一切都促使中国化妆品行业呈现出“百舸争流”的局面。护肤领域中薇诺娜、溪木源、优时颜等品牌短兵相接，男士护理中理然、蓝系、亲爱男友等品牌并驱争先，口腔护理领域里冰泉、参半、BOP等品牌战局正酣，到底谁将成为中国化妆品产业中下一个佼佼者呢？毫无疑问，资本的投注会影响他们的走向和未来。