文 | 欧圆圆

4月22日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(下称：敷尔佳；股票代码：301371)发布了2024年年度报告及2025 年第一季度报告。

报告显示，敷尔佳2024年营收为20.17亿元，同比增长4.32%，首次突破20亿大关，归属于上市公司股东的净利润同比下降11.77%。

△图源：敷尔佳2024年年度报告

其中，医疗器械类2024年营收为8.53亿元，占总营收42.28%，同比微增0.27%；化妆品类营收为11.64亿元，占比57.72%，同比增长7.49%。

△图源：敷尔佳2024年年度报告

近年来，敷尔佳两大产品板块的收入结构发生明显变化。2022年，其化妆品类产品营收占比首次超越医疗器械类产品，并在此后呈稳步增长态势。

敷尔佳称，将在契合市场需求推出新产品的同时，也坚持医疗器械与功能性护肤品均衡发展。

而此次营业收入实现同比增长，主要得益于公司持续强化市场营销投入及渠道拓展力度；同期净利润出现下滑，主要原因是销售费用及品牌推广支出的大幅增加对利润空间形成的挤压。

01

收入结构持续优化

线上渠道占比提升

从销售模式上看，敷尔佳线上渠道规模逐年扩大，在2024年占比首次超过50%，而线下渠道的销售、占比则呈下降趋势。两种渠道在年营收占比上的差距由2023年的5%上升至10%。

△图源：敷尔佳2024年年度报告

线上渠道销售采用直销、经销和代销三种模式，此渠道在2024年带来的收入占比为54.96%，较2023年提升约7%。

线下渠道销售采用经销和直销两种模式，经销模式通过专业渠道、CS 渠道、KA 渠道、OTC 渠道等销售，直销模式通过开设品牌馆销售。相较于2023年该渠道收入占比的52.23%，2024年占比则下降至45.04%。

报告指出，敷尔佳重视线上与线下渠道的协调发展。接下来，线上渠道将稳定天猫、抖音的现有优势，拓展新平台实现突破；同时，积极拓展线上直播带货销售模式，为线上直营店铺输送客户，为线上收入的增长提供动力。而线下渠道将不断优化经销模式，为敷尔佳持续贡献稳定的收入与利润。

02

仍注重宣传、推广

研发投入提升

受敷尔佳战略调整影响，敷尔佳在2025第一季度面临营收与净利润双降的挑战。

其2025年第一季度报告显示，敷尔佳实现营业总收入3.01亿元，同比下降26.39%，环比下降45.32%。归属于上市公司股东的净利润为9138.43万元，同比下降39.77%；而更能反映核心业务盈利能力的扣非净利润仅为5263.54万元，同比下滑高达62.82%。

△图源：敷尔佳2025年第一季度报告

敷尔佳表示，业绩下滑的主要原因是主动实施的战略调整。

在财报中，敷尔佳称，公司正在积极开展销售渠道优化与产品价格梳理工作，以挖掘销售渠道市场潜力，实现高质量增长。因此，此次调整虽然对短期营收造成了明显冲击，但管理层显然希望通过渠道重构和价格体系重塑为未来发展奠定更健康的基础。

根据报告，敷尔佳于运营过程中仍高度关注品牌的市场推广和产品的市场营销工作。2024年宣传推广费发生额为6.89亿元，较2023年同期的4.85亿元增长41.8%，增幅显著高于行业平均水平。2025年Q1销售费用达1.59亿元，同比2024年Q1（1.33亿元）仍保持19.35%的增长。

△图源：敷尔佳2025年第一季度报告

与此同时，从近几年的财报数据来看，敷尔佳在研发创新领域的投入呈现出持续加码的态势。

报告期内，公司研发费用为979.30万元，较上年同期的606.01万元增长61.60%。研发费用占营收的比例从1.48%提升至3.25%，增长势头显著。

近年来，敷尔佳一方面加大内部研发体系布局升级，大力引进研发人才，另一方面协同合作，从消费者需求出发，加深与科研院所的产学研合作，加强新原料和新技术的研究，搭建产学研链条将研究成果进行商业化转化落地。

面对市场需求升级和行业格局重塑，敷尔佳正经历着长期战略转型的考验。未来，如何在保持营销势能的同时提升费用效率，如何将研发投入有效转化为产品竞争力，将成为决定敷尔佳能否实现可持续高质量发展的关键。

编辑：邹欣晨