4月27日，上海家化发布2026年第一季度业绩报告。报告显示，公司第一季度实现营业收入17.95亿元，同比增长5.4%；归母净利润2.22亿元，同比增长2.3%；扣非净利润2.66亿元，同比大增38.2%。

这份成绩单不仅展示了其业绩的稳健增长，更凸显了经营质量的实质性飞跃。截至报告期末，公司应收账款同比下降16.6%，经营性现金流达到3.78亿元，整体经营底盘愈发扎实。

尤其值得注意的是，公司一季度毛利率同比提升2.4个百分点，标志着上海家化已步入高质量发展通道。

01

线上战斗力爆发

三大核心品牌增速均超40%

对比2025年全年数据，上海家化的增长引擎正加速从线下向线上切换。2025年，其国内线上业务收入占比达到历史峰值的44.4%；而进入2026年Q1，这一比例同比再提升9.7个百分点，国内业务线上渠道同比增长高达47.0%。

这一增长源自其组织能力的质变。财报显示，上海家化已完成六神、玉泽、佰草集核心品牌的自有内容团队搭建。在自播端，三大品牌抖音直播间GMV一季度同比均实现双位数增长；在达播端，玉泽、佰草集单季度即落地四个千万级专场。

渠道与内容的同频共振，带来了核心品牌的线上大爆发。

具体看来，佰草集线上同比增长100%，延续了2025年接近翻倍的黑马之势；六神线上同比增长70%，驱蚊蛋等爆品持续破圈；而玉泽线上同比增长43%，进一步加深其敏感肌赛道护城河。

02 

“三大亿元单品”齐头并进

大单品矩阵成型

回顾2025年，上海家化成功孵化出佰草集大白泥、玉泽干敏霜、六神驱蚊蛋三款亿元单品。上海家化董事长兼CEO林小海曾在业绩交流会上提出，希望到2026年底拥有8至10个亿元级单品。

2026年开局，这一战略已见成效。报告期内，便携式六神驱蚊蛋、玉泽干敏霜、佰草集大白泥面膜三大亿元级单品延续强劲势头，均实现高速增长，稳稳托起公司业绩底盘。

在主力大单品持续发力的同时，品牌推新步伐亦在加快。

其中，六神升级第三代驱蚊蛋，搭载德国进口20%羟哌酯及保密配方“六神原液”，并推出婴童护理新品牌“小六神”，进军0岁+婴幼儿温和防护市场。同时，续约品牌代言人肖战，并联合中国气象局、清华大学等机构构建“科学驱蚊链路”。

玉泽推出搭载发酵青蒿油复配专利PBS技术的“特润霜”，深耕沙漠干皮及极限场景修护。品牌首席科学家蔄茂强教授的专业见解登上《Nature news》，科研实力获国际认可。此外，品牌还设立200万元慈善基金，践行社会责任。

佰草集则将新七白美白系列、金御五行抗老系列全面焕新，并跨界联名结绳记、天官赐福，联合津村（中国）推出人参酸枣仁仙草饮，将“内调外养”延伸至口服养生领域。

03

 线下“瘦身提质”

新增2000家客户

关闭12家低效百货店

与线上高歌猛进不同，上海家化线下渠道正经历一场深刻的“手术”。2025年，公司曾撤出部分衰退的大卖场直营业务，同时新增11万家分销网点。

2026年Q1，这一策略更加精细化。一方面，公司新增2000个批发客户，覆盖62个空白县域，并在胖东来、盒马NB、KKV等新兴线下渠道实现突破；另一方面，果断关闭12家低效百货门店，同时升级位置新开5家门店。一增一减之间，线下渠道正从追求数量转向追求单产与质量。

从2025年的扭亏为盈（营收63.2亿元，同比增长11.3%），到2026年Q1的扣非净利润大增38.2%、毛利率提升2.4个百分点，上海家化在“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的战略指引下，已彻底走出此前三年的业绩低谷。

如果说2025年是“重回增长”，那么2026年一季度则标志着其开始“追求有质量的增长”。随着线上自播达播矩阵的成熟、亿元单品梯队的扩容以及线下渠道的结构性优化，这家曾经的国货美妆龙头，正以更健康的体魄，向“立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司”目标坚实迈进。