今日（10月29日），珀莱雅化妆品股份有限公司（603605.SH）正式披露2026年第三季度报告。财报显示，公司经营势能在第三季度集中释放，单季实现营业收入22.53亿元，同比大幅增长29.76%；前三季度累计营收达76.27亿元，同比增长7.46%，第三季度增速显著抬升，充分彰显公司业务强劲的增长韧性。

报告期内，多品牌战略成效持续显现。伴随主品牌珀莱雅大单品迭代上新，叠加花知晓、原色波塔、Off&Relax、惊时等新锐品牌步入成长快车道，整体营收规模实现了有效扩张。前三季度公司归母净利润达到12.56亿元，同比增长22.46%，整体盈利规模稳步提升。此外，公司通过分步实现对花知晓企业合并，进一步完善彩妆品牌矩阵，为集团长期增长储备新动能。

从“单点爆发”到“梯队化矩阵”，从“营销驱动”到“科研复利”，透过这份三季报，可以清晰地看到珀莱雅正以平台化、体系化的竞争姿态，全面迈入高质量发展的新周期。

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 盈利质量跃升，多品牌矩阵梯队成型

在规模稳健增长的同时，珀莱雅三季报中最值得关注的，是其盈利质量的显著跃升与多品牌矩阵的全面成型。

首先，利润增速大幅跑赢营收增速，印证了极高的经营效率。前三季度，公司归母净利润增速（22.46%）远超营收增速（7.46%）；基本每股收益达到3.20元，同比增长23.55%；加权平均净资产收益率（ROE）达到19.05%，同比上升0.80个百分点。在持续加大品牌投入的背景下，依然实现了利润端的双位数高增长，折射出珀莱雅在经营效率与成本管控上的显著成效。随着平台化运营模式的不断成熟，其规模效应已进入加速释放期，为集团的高质量发展提供了强劲的内生动力。

其次，多品牌梯队全面开花，非主品牌成为强劲的结构性增量。从经营规模来看，珀莱雅已构筑起极具抗风险能力的金字塔型品牌矩阵。彩棠在2025年实现营收12.55亿元；2026年新纳入控股体系的花知晓，其运营主体在2025年营收高达17.26亿元；洗护赛道的Off&Relax继2025年实现7.44亿元营收后，2026年上半年继续保持70.81%的爆发式增长，正加速向十亿级品牌阵营迈进。

更为关键的是，原色波塔、悦芙媞等品牌已具备数亿元的年度经营规模。目前，非主品牌业务收入占主营业务收入的比例已超过三成。这一结构性变化意味着，珀莱雅已成功摆脱对单一品牌的依赖，覆盖大众护肤、专业彩妆、先锋彩妆、功效护肤及头皮洗护的品牌生态圈已基本成型。

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双11主品牌四连冠，多品牌“全面开花”

三季报的优异表现，为全年的业绩收官奠定了基调。而刚刚打响的2026年天猫双11大促，则成为检验珀莱雅多品牌协同作战能力的“最佳试金石”。

开售首日，珀莱雅主品牌便展现出绝对的统治力：珀莱雅品牌位列国货美妆第一；珀莱雅在京东同样斩获国货美妆第一。

在主品牌强势拉动的同时，其多品牌矩阵同步迎来了“现象级”爆发。洗护赛道，Off&Relax位列天猫美护发开门红品牌成交榜TOP2、抖音头皮护理品牌榜TOP1；彩妆赛道，原色波塔眉膏、眼线胶笔均登顶细分类目；彩棠主推粉底液在抖音官号自播取得行业TOP2；圣歌兰在天猫美妆国货新品牌排行榜取得TOP6。此外，科瑞肤、悦芙媞等品牌也在各自细分赛道取得阶段性突破。

值得一提的是，产品端的“大单品迭代”效应在今年双11期间展现得淋漓尽致。全新升级的红宝石面霜4.0预售销量突破百万瓶，稳居面霜品类TOP地位；聚焦熟龄肌美白与抗皱需求的能量蕴白系列销售额破亿元，预售当日即重现“1秒售罄”的盛况。从经典大单品的持续焕新，到高端美白系列的强势破局，珀莱雅正以实打实的市场表现，验证其战略的有效性。

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 IFSCC历史性夺魁

科研筑牢长期增长底座

多品牌矩阵拓展了珀莱雅的增长边界，而科研体系则夯实了其产品根基。2026年，珀莱雅“自主研发+产学研医合作+国际化协同”三核驱动体系全面落地，并在国际顶尖学术舞台上迎来了历史性突破。

2026年9月28日至10月1日，第36届国际化妆品化学家学会联盟（IFSCC）大会在澳大利亚珀斯举行。珀莱雅携20项科研成果受邀参会（4项口头报告+16项海报），其中，一项线粒体DNA方向的研究从全球数千份科研论文中脱颖而出，斩获大会最高奖项——“2026 IFSCC最佳基础研究奖”。

这是中国美妆企业首次摘得该奖项，标志着中国本土美妆企业在国际化妆品原创基础研究领域实现了从“跟跑”到“并跑”甚至“领跑”的历史性跨越。此外，另一项线粒体美白研究入选“十大基础研究奖”，珀莱雅成为本届大会唯一同时获得两项基础研究类奖项的美妆企业。

这两大奖项的含金量极高。IFSCC最佳基础研究奖长期由欧莱雅、资生堂等国际头部美妆集团占据，评审机制极为严苛，完整论文评审占总分的三分之二，重点考察研究的原创性、行业影响及对未解决科学问题的解释能力。珀莱雅的获奖，意味着中国美妆企业已真正站上全球化妆品科研的最高学术领奖台。

科研上的厚积薄发，正持续转化为产品端的竞争力。红宝石面霜4.0依托十余年胜肽研究积累，创新应用专利环肽“环肽-161”及双环结构肽“双环肽Pro”；能量蕴白系列联合浙江大学科研团队，围绕线粒体相关机制探索肌肤改善新路径，开发独家专利美白成分RevMelan™。从基础研究到原料开发，再到配方应用与功效验证，珀莱雅已形成一条高密度、多线并行的科研转化闭环。

今年8月，珀莱雅举办PSTC2026创新科技大会，发布《中国系统性护肤研究与产业实践白皮书》及CRMVP五维循证研究模型，将消费者洞察、基础研究、原料配方、可视化验证与产品落地串联起来。截至2026年6月30日，珀莱雅累计获得332项授权专利，参与制定22项国家标准、9项行业标准及48项团体标准，并持续深化与高校、医院及科研机构的合作，推动基础研究成果向产品创新高效转化。

高频且扎实的科研布局背后，是珀莱雅日益成熟的科研转化闭环。跨机构、跨学科的研究资源正围绕具体的产品需求高效协同，尤其在线粒体领域的长期沉淀，正在释放出日益显现的“科研复利”。

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立足本土洞察，加速全球化布局

多品牌战略拓展了珀莱雅的增长边界，科研体系夯实了产品根基，而贯穿其中的核心理念，是深耕中国消费市场，做更懂中国人的品牌。

当前，中国美妆消费需求加速细分。市场已从早期单一的保湿、美白、抗皱竞争，全面升级为对结构性抗老、屏障修护、精准功效及长期皮肤健康等精细化、科学化、场景化护理的需求。

对珀莱雅而言，理解中国消费者的真实需求、皮肤特征、生活场景与审美偏好，不仅是品牌长期积累的市场优势，也是推动产品创新的起点。过去两年，通过持续完善消费者与市场洞察（CMK）体系，珀莱雅将用户研究前置于战略决策，让“360度陪伴”落地为全方位的消费解决方案。

这一理念体现在珀莱雅全品牌矩阵的多元升级节奏中。珀莱雅红宝石面霜4.0围绕消费者对面部松弛、轮廓紧致等进阶需求升级；珀莱雅源力系列深化基底膜修护研究，回应消费者对肌肤敏感、泛红及长期屏障健康的复合需求；彩棠围绕妆前养护、底妆贴合与防晒修饰，推出油乳双仓面霜、底妆“黏人精”等产品；悦芙媞针对年轻肌肤泛红、灼热及敏感问题，推出B5躺平面膜；Off&Relax与惊时则持续深化分型头皮护理与专业护发产品升级。

从不同肤质、功效需求到细分生活场景，这些产品创新都是以消费者真实需求为起点，识别尚未被充分满足的细分场景，再通过科研创新、技术开发与功效验证，将洞察转化为具体的产品。珀莱雅所强调的“360度陪伴”，切实走向了更深入的需求理解与产品适配。

而这种在中国市场长期磨砺出的消费洞察、科研转化与产品开发能力，正成为珀莱雅向全球市场进行区域需求适配与产品力验证的重要基础。

不同于早期依赖出口价格优势或单纯渠道覆盖的出海模式，珀莱雅正在尝试以“明确的科研定位+差异化的功效价值”参与全球顶尖美妆市场的正面竞争。

东南亚市场，珀莱雅品牌落地马来西亚屈臣氏、Guardian渠道，推出适配当地肤质的专属产品线；悦芙媞登陆马来西亚 TikTok，短短两个月登顶当地洁面类目榜首。欧美市场，源力MED修护产品入围欧洲长寿护肤奖项，珀莱雅品牌即将入驻美国Ulta Beauty线下400家核心门店，把红宝石、源力两大王牌系列带入欧美主流美妆零售渠道，面向海外消费者输出中国美妆科研成果。

本土市场锻造出的创新迭代能力，正在成为连接海外消费需求与品牌全球化经营的核心支点。从更懂中国消费者，到理解全球不同市场的多元需求，珀莱雅“平台型生态”的结构性优化还在外延，长远来看，这也将会为其迈入下一个周期的质量型高增长积蓄势能。