文丨化妆品报记者 李娜

2022年8月25日，科蒂集团公布了2022财年第四季度（截至2022年6月30日）的财务数据。数据表明，科蒂的财务表现已连续八个季度符合或超出此前预期，各战略增长支柱持续取得进展。

Q4同比增长16%，电商业务表现突出

在第四季度，科蒂的账面销售额增长10%，同比增长16%，其中包括因终止俄罗斯业务带来的超过150个基点的不利影响，同比增幅超过之前预测的低双位数。因此，科蒂2022财年的账面销售额增长15%，同比增长16%，同比增幅超过最初设定的低双位数（10%出头）目标，远超美妆市场整体水平，推动科蒂跻身最具竞争力企业之列。

科蒂的销售额受到高端美妆业务和大众美妆业务持续强劲业绩的推动。2022财年，高端美妆业务账面销售额增长20%，同比增长22%；大众美妆业务账面销售额增长7%，同比增长8%。从地理范畴上看，推动营收增长的包括欧洲、中东和非洲地区内几乎所有市场的双位数增长、旅游零售渠道因品类扩张和产品组合优化策略带来的销售额近乎翻倍，巴西市场持续克服严峻的通胀挑战并实现双位数增长，以及美国市场持续的增长势头。

电商业务继续保持强劲表现，第四季度和2022财年的电商渠道销售额均保持双位数增长，电商业务全年占比达到高双位数水平。

第四季度，科蒂高端美妆业务引领增长，账面销售额较上年增长16%，同比增长23%。高端香水销售额持续强劲，第四季度增幅再次超过20%，领先品类整体水平。几乎所有高端美妆品牌都实现了双位数的强劲增长，雨果博斯（Hugo Boss）、博柏利（Burberry）、蔻依（Chloe）、卡尔文克雷恩（Calvin Klein）和古驰（Gucci）美妆的表现尤为强劲。这一增长趋势得益于科蒂2022财年推出的新款香水产品在市场上持续良好的业绩表现，包括博柏利骏勇之心男士香水（Burberry Hero）和博柏利果漾淡香水（Burberry Her）、雨果博斯俊尚诱惑男士淡香水（Hugo Boss The Scent Le Parfum）和自信海洋男士淡香水（Boss Bottled Marine））以及古驰绮梦栀子女士香水（Gucci Flora Gorgeous Gardenia）。第四季度，高端彩妆业务也继续保持双位数的强劲增长态势。

第三季度，大众美妆业务账面营收增长3%，同比增长7%，所有产品品类和几乎所有主要品牌都实现增长。本季度，全球大众美妆市场较上年取得中等水平的个位数增长，科蒂的表现优于市场，并且继续在全球范围内扩大市场份额。事实上，6月份是科蒂连续扩大市场份额的第八个月，也是公司迄今市场份额同比增长最多的一个月。令人鼓舞的是，CoverGirl的市场份额表现在本季度末有所改善，这主要得益于近期推出的Exhibitionist Stretch & Strengthen睫毛膏异常强劲的市场表现，以及主要产品供应暂时受限局面得到缓解。6月，芮谜（Rimmel）和蜜丝佛陀（Max Factor）的全球市场份额均有所扩大。其中，Rimmel市场份额的扩大得益于Kind & Free纯素美妆系列持续强劲的表现，Max Factor市场份额的扩大得益于旗下Miracle Pure护肤粉底的推出以及标志性特许经营店的焕新。在美妆品类表现不俗的基础上，科蒂还扩大了身体护理和大众香水业务市场的份额，主要品牌包括Bruno Banani、David Beckham和Monange等。

第四季度，科蒂的毛利率依然保持非常强劲的增长势头，同时对于媒体的投资也继续保持增长，以进一步推动营收和销售额增长。尽管贯穿全年的通胀阻力对营收带来的不利影响在第四季度超过了2%，但科蒂第四季度的账面毛利率同比增长140个基点至61.8%，而调整后毛利率同比增长120个基点至62.1%。2022财年，科蒂账面毛利率为63.5%，调整后毛利率为63.7%，同比强劲增长370个基点。科蒂第四季度毛利率的改善主要归功于高端美妆业务和大众美妆业务的有利定价和组合、部门整合以及对销量增长的良好转化等。

第四季度，科蒂账面营运亏损为7740万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.324亿美元。2022财年，科蒂调整后EBITDA总额为9.053亿美元，略高于9亿美元左右的预期目标，同比增长19%。在强劲利润增长和科蒂资本结构显著改善（包括通过去杠杆化努力，大幅减少可转换优先股，降低利息费用）的推动下，科蒂2022财年账面每股收益增长至0.08美元，调整后每股收益同比增长5倍，达到0.28美元。

第四季度末，得益于公司积极推进去杠杆化，科蒂财务净负债持续保持相对稳定状态，为43亿美元，较上年大幅下降9亿美元，包括生成5.525亿美元的自由现金流。因此，科蒂第四季度的财务杠杆率为4.7倍，与第三季度持平，较上年下降了2倍以上。2022财年，领先评级机构多次上调科蒂评级，反映出公司在加强资产负债表方面取得的良好进展。第四季度末，根据科蒂的计算方法，科蒂在威娜持有的股份估值约为8亿美元，表明威娜业务已退出俄罗斯市场，且贴现率实现市场驱动型增长。与此同时，威娜的表现不断超越预期，并于近期完成了对一家高增长护发公司的收购，科蒂预计此举将推动威娜的价值扩张步伐。计入公司在威娜保留的股份，科蒂的经济净负债总额约为34亿美元。

对于第四季度的营运业绩，科蒂首席执行官Sue Y. Nabi表示：“今年是科蒂成绩斐然的一年，我们在战略、营运和财务方面持续取得重大进展。我们拥有涵盖主要品类、渠道、价格层级和地域的均衡的产品组合；我们拥有持续巩固自身地位并扩大市场份额的标志性品牌组合；我们在护肤品、中国市场和旅游零售业务领域拥有大量发展机会，所有这些都有助于科蒂在历史上最具韧性的美妆市场中强化自身价值主张。这样的良性循环将进一步增强公司实力，推动公司实现高于市场的销售额增长，并不断增加毛利率，为品牌再投资、利润改善和进一步去杠杆化提供动力。我们将继续致力于巩固自身作为真正意义上的美妆巨头的地位。“

高端美妆业务增长强劲，兰嘉丝汀两位数增长

2022财年第四季度，高端美妆业务净营收为6.628亿美元，占科蒂总体销售额的57%，较去年增长16%。高端美妆业务净营收实现同比23%的强劲增长，这得益于公司业务在各个区域的增长，欧洲、中东和非洲地区所有市场、旅游零售业务、美国市场的增长态势尤为强劲。2022财年，高端美妆业务净营收为32.679亿美元，较去年增长20%，同比增长22%。

第四季度，高端香水品类在北美和欧洲市场的销售量继续保持强劲增长，与去年相比增长约20%，所有主要市场均实现双位数增长。令人鼓舞的是，科蒂香水产品销售额在本季度超过了市场水平。科蒂香水业务的优异业绩广泛覆盖主要香水品牌，雨果博斯（Hugo Boss）、博柏利（Burberry）、蔻依（Chloe）、卡尔文克雷恩（Calvin Klein）和古驰（Gucci）美妆等品牌的表现尤为亮眼。需要重点指出的是，科蒂多款新产品的销售业绩持续保持强劲势头，并在多个重点市场保持领先优势。

第四季度，科蒂在进一步拓展高端彩妆和护肤品业务方面继续取得进展。高端彩妆业务在本季度的销售额实现强劲的双位数增长，2022财年增长超过70%。在护肤品业务方面，兰嘉丝汀（Lancaster）在2022财年第四季度和2022财年均实现了双位数增长。

高端美妆业务在2022财年第四季度账面营运利润为970万美元，而去年亏损1760万美元。2022财年第四季度调整后营运利润为4790万美元，高于去年的3230万美元，这主要归功于毛利率大幅增加，但部分被A&CP营销费用增加所抵消。高端美妆业务的调整后EBITDA从去年的6740万美元上升至7890万美元，利润率为11.9%。2022财年账面营运利润为3.672亿美元，而去年为1.581亿美元；调整后营运利润从3.593亿美元增至5.301亿美元。2022财年调整后EBITDA增长33%，达到6.688亿美元，利润率为20.5%。

大众美妆占比43%，芮谜（Rimmel）和蜜丝佛陀迎来新定位

2022财年第四季度，大众美妆业务净营收为5.055亿美元，占科蒂总体销售额的43%，较去年增长3.0%。大众美妆业务净营收同比增长7%，彩妆、大众香水、身体护理和护肤品业务均有所增长。值得一提的是，本季度所有地区均实现了同比增长。2022财年，大众美妆业务销售额为20.365亿美元，增长7%，同比增长8%。

得益于彩妆业务的强劲表现，在本季度，科蒂大众美妆业务在全球范围内继续扩大市场份额，全球市场份额已连续第八个月呈上升趋势。在美国，随着供应暂时受限局面得到缓解，CoverGirl的增长趋势在本季度有所改善，该品牌最近推出的Exhibitionist Stretch & Strengthen睫毛膏表现尤为强劲。在欧洲，科蒂在6月份连续第八个月扩大市场份额，这主要归功于芮谜（Rimmel）和蜜丝佛陀（Max Factor）品牌的重新定位。虽然Sally Hansen在美国指甲油市场的份额不断扩大，国际业务影响力也有所增加，但由于去年较为困难的处境，受普遍同类产品市场的影响，指甲油品类销售额同比下降。

大众美妆业务在2022年第四季度账面营运亏损为2480万美元，低于去年110万美元的账面营运利润。由于折旧率下降，2022财年第四季度调整后营运利润从去年的1300万美元增加到1720万美元。本季度，调整后EBITDA从去年的6010万美元小幅下降至5350万美元，利润率为10.6%。2022财年账面营运利润为950万美元，去年为2690万美元，而调整后营运利润从7690万美元增至8540万美元。2022财年调整后EBITDA下降8%至2.365亿美元，利润率为11.6%。