文 | 邓燎

10月21日，路透社透露，奢侈品巨头LVMH集团正考虑出售其持有的Fenty Beauty50%股份，该品牌由LVMH与格莱美奖得主、歌手兼企业家蕾哈娜共同创立，双方当前各持股50%。

据业内人士透露，LVMH已就此次出售事宜与投资银行Evercore合作，相关流程处于保密状态。对此，LVMH、Evercore均拒绝置评，Fenty Beauty及蕾哈娜方面也未回应置评请求。

Fenty Beauty于2017年由蕾哈娜创立，以“高度包容性”理念闻名，其底妆系列推出多达50种色号，精准覆盖不同肤色、不同文化背景人群的需求，迅速引发美妆界“Fenty效应”，推动行业扩展产品色号范围。

目前，该品牌隶属于LVMH集团，由旗下美容品牌孵化器Kendo Holdings Inc.开发，归入集团香水与化妆品部门，迪奥香水（Parfums Christian Dior）、纪梵希香水（Parfums Givenchy）、娇兰（Guerlain）等品牌同属该部门。路透社数据显示，Fenty Beauty2024年净销售额约4.5亿美元，估值预计在10亿至20亿美元之间。

在中国市场，Fenty Beauty的布局分阶段推进：2019年通过天猫国际海外旗舰店以跨境模式进入。2024年，Fenty Beauty加速渠道拓展，3月开设抖音官方旗舰店，4月全面入驻中国丝芙兰，完成全国320家门店的布局，并同步推出底妆定制服务，一年内累计完成超百万次服务。线上端同时覆盖天猫、京东等平台，核心产品如修容棒、高光、唇釉等价格集中在200-400元区间，瞄准中高端彩妆消费群体。

从市场表现看，Fenty Beauty在中国的增长存在明显瓶颈。线上渠道方面，抖音旗舰店启动首月销售额仅2.18万元，虽在2024年618期间因蕾哈娜直播带动750万元销售额，但热度过后销量回落。2025年10月天猫旗舰店核心单品月销量多维持在数千件，未进入同类目头部阵营。

此外，品牌在欧美市场的核心优势难以复制到中国：蕾哈娜个人IP在国内渗透度有限，主打的“全肤色底妆”因中国消费者肤色差异较小，卖点吸引力不足，反而是修容、高光等品类更受青睐。

2025年第三季度，LVMH香水与化妆品部门实现2%的有机收入增长，扭转此前下滑趋势。在香水方面，LVMH再次点名强调了Christian Dior的出色表现，新品Miss Dior Essence和Dior Homme Parfum推出后大获成功；Sauvage则继续保持稳健增长，巩固了其世界领先香水的地位。在Aqua Allegoria和L’Art&La Matière香水系列新品的推动下，娇兰香水业务势头强劲。纪梵希也推出了其标志性香水L’Interdit的全新花香版。

彩妆领域，Rouge Dior On Stage唇膏、Forever粉底液的创新也拉动了销量。相比之下，Fenty Beauty未能为部门增长提供助力，逐渐成为非核心资产。

事实上，LVMH此次出售计划并非个例。仅在10月内，已经有五起品牌出售的消息。除LVMH外，科蒂正考虑出售大众彩妆业务，联合利华将旗下高端品牌Kate Somerville出售给Rare Beauty Brands，雅诗兰黛也在考虑出售旗下彩妆品牌Too Faced，而开云集团正准备将其美容业务以40亿欧元（约合人民币332.3亿元）的价格出售给欧莱雅。

在这五起品牌剥离中，每一起都有全球十大化妆品公司的身影，预示着全球美妆行业正迎来一轮“品牌剥离潮”。

这一系列动作本质是美妆巨头对宏观经济压力与市场竞争加剧的战略优化。通过剥离增长乏力的非核心品牌，将资金、资源集中投向表现稳健的核心业务，提升整体运营效率。对LVMH而言，出售Fenty Beauty股份，正是基于对投资组合的精准梳理，以便将资源聚焦于迪奥、娇兰等在全球及中国市场均具备稳定增长能力的品牌，进一步巩固其在中高端美妆市场的领先地位。