文丨化妆品报记者 闻强

根据联商网零售研究中心的不完全统计，2021年上半年，化妆品领域共发生了41起融资事件，包括理然、溪木源、逐本等品牌相继获得多轮融资，薇诺娜母公司贝泰妮更是成功在深交所上市，市值超850亿元。

从整个行业趋势来看，资本在近三年时间里，对于本土美妆品牌以及零售企业的发展起到了推波助澜的作用。狂飙猛进的完美日记、调色师，以及众多在短时间即崭露头角新的新锐品牌，业内人士在热议这些新物种的商业模式时，资本都是少不了的话题。

当下，中国化妆品产业似乎正在与资本经历一场热恋，也因此有人称：“未来，中国化妆品企业的竞争，就是资本上的竞争。”这句话或许显得夸张，毕竟资本只是企业成长的一个因素，但也道出了当前资本凶猛的某种现实。

2018年以前，行业内的融资事件大致可以分为两类。

一类是本土头部美妆品牌不成规模的零星融资事件。比如，相宜本草2007年引入今日资本、薇诺娜2013年引入红杉资本、丸美2013年引入L Capital、上美2015年引入中信资本等。不过，这些企业的融资节奏整体较为缓慢，融资规模与今天的完美日记、调色师等企业也不可同日而语。

另一类则是资本市场对于产供销链条的的整合，以青岛金王和怡亚通为代表。

2015年-2018年的三年间，是怡亚通、青岛金王、中信美尚基金并购国内代理公司的巅峰期。怡亚通于2016年的8月设立了80亿元规模的供应链产业投资基金，定向作为怡亚通供应链产业整合之用。青岛金王则自2013年至2016年7月共发起了18起涉及美妆渠道的并购，投资总金额达到了13.51亿元。其中，在2016年7月中上旬，青岛金王在8天内完成6起并购，创下化妆品行业的收购纪录。

在这个阶段，中国的化妆品企业和资本有所接洽，但始终未形成趋势。

磐缔资本创始合伙人王茁此前在接受《化妆品报》记者采访时，作了如下解释：“在本土化妆品行业，尤其是崛起于CS渠道与商超渠道的品牌厂家，一直以来采用的都是下游融资的模式，也就是说从经销商手里拿到现金，然后再到上游企业采购产品，所以这些国产品牌对于资金的需求，其实并没有那么强烈。这就导致了一些资本即使想进，往往也进不来，这是一个根本性的背景。”

王茁还补充，“在早期，资本和企业之间的磨合也并不成功，双方存在一定的认知差异。资本方缺乏懂行业、懂经营的人才，且投资决策者大都居住在一线城市、有海外留学背景，他们在看中国化妆品市场的生意时，难免会有脱离实际的感觉。从被投企业来看，这些企业往往对于资本的理解不够全面、认知不够充分，总体认知比较极端化，没有一个比较符合实际的期待。”

以2018年前后作为分界线，中国的化妆品市场生态环境发生改变。资本借机涌入，并寄希望于在这场变革中分得一杯羹。

千禧一代的年轻消费者是互联网原住民，他们的成长改变了消费市场，并出现了所谓新品牌、新营销、新渠道的论断。

这些变化包括：年轻人接受信息的渠道从大屏时代转向了小屏时代；购买渠道从百货商场、化妆品店转移到了更多元的线上；产品选择从那些经典品牌转移到更个性、更特色的新品牌上。

对于初创企业而言，这无疑是实现超车的绝佳弯道，而对于资本来说，这又是博风险赚收益的最好机会。这其中的很多创业者，还是宝洁、欧莱雅或者主流电商平台背景出身，相对老一辈创业者们来说，他们对于资本的接纳程度较高，认知也更为全面。

特别是有完美日记这样的“新消费品牌”作为案例，更让资本对于进入化妆品行业的期待到达了近乎狂热的地步。到今天，记者走访市场时便发现，即便是新生品牌，也几乎不缺资本方的支持。资本给被投企业带来了资金、政企关系、财务规范、人力资源、激励政策，更深度的影响则还有品牌、技术、渠道等各个方面。

今年3月，有网络博主对美妆品牌的发展现状进行了点评，相关内容刷爆了朋友圈。其表示：“新入场的美妆品牌，如果是烧自己的钱，可以直接把项目关了。如果有强有力的资本支持，如colorkey，还能在资本市场博一个龙二的位置，看能不能混个百亿市值。”

或许从整个大的行业趋势或者新消费品的宏观视角去看，资本确实在这场风起云涌的市场变革中起到了巨大的作用。

但实际上，从更为行业的、更为落地的角度，也可以有另一番认知。

化妆品行业知名品牌战略专家、品牌设计师八点老王说：“其实品牌不止有一种活法，你没有完美日记的资本却一定要做和他一样的梦，那一定是举步维艰。